2014年万华化学实现销售收入220.88亿元,同比上升9.14%,和其年初的规划基本一致。在国内需求放缓,万华主营产品MDI 价格不断走低的背景下,其能保持稳健增长的主要原因是海外市场需求强劲,拉动我国2014全年聚合MDI 出口同比增长48%,下半年增速更是达到81%。万华通过在美国、日本、中东和东南亚等地积极进行海外营销,拉动出口营收同比大幅增长32.96%。

　　2014年万华综合毛利率为30.87%,其中异氰酸酯业务毛利率36.35%,且下半年毛利率为37.66%,环比上升2.49%,同比上升3.40%。主要原因是受益于2014年下半年的油价大幅下跌,MDI 等产品价格有所回落,但价差不断扩大,其中四季度原油均价较三季度环比大幅下降24%,而聚合MDI 和纯MDI 挂牌均价分别上升6.78%和下降8.24%。考虑部分高成本原材料库存及11月宁波工厂例行停产检修致使该公司没有充分享受油价下跌带来的益处,其毛利率仍大幅提升,对应三季度和四季度的毛利率分别为29.74%和33.84%。在当前低油价持续的背景下,该公司产品毛利率将进一步提高。

　　万华位于烟台八角工业园内的年产60万吨MDI 一体化项目已于2014年11月成功投产,随着开工率的不断提高,预计2015年业绩会进一步提升。近年来,万华MDI 在国内的市场占有率不断提高,截至2014年第三季度,已达50%。八角工业园MDI 项目的投产使万华MDI 的总产能达到180万吨/年(宁波万华120万吨/年+烟台八角60万吨/年,烟台老厂20万吨/年MDI 停产),市场占有率会进一步提升。此外,万华MDI 项目计划总投资132亿元,但根据该公司年报,去年四季度固定资产增加总额仅69.12亿元,预计大部分为八角工业园MDI 项目在建工程转固所致,由此计算的MDI 吨投资成本仅为约1万元,大幅优于其他企业。受益于一体化带来的成本大幅领先和技术优势,万华MDI 业务的综合竞争力在不断提升。

　　万华烟台八角一体化工业园除了主要有MDI 产业链外，还有C3、C4产业链。在新拓展的C3、C4产业链中,核心之一——环氧丙烷装置已于去年11月26日完成中交,预计将于今年二季度试车投产。届时,万华将拥有年产75万吨的丙烷脱氢(PDH)、年产24万吨的环氧丙烷、年产46万吨的丙烯酸及酯和年产30万吨的聚醚多元醇等新增产能。

　　此外,万华还积极布局MDI 产业链和C3、C4产业链下游的高性能、高附加值产品,如TPU、ADI、改性MDI 等，正在通过实际行动向中国最有竞争力的C3、C4下游衍生物制造商的战略目标不断迈进。随着烟台工业园的全线投产,万华增长将迎来二次腾飞。