产品特性与应用

聚二甲基硅氧烷（PDMS）是生产高端聚碳酸酯（PC）的关键原料之一，尤其在硅共聚PC领域，PC - 硅氧烷共聚物具有出色的阻燃性能和低温韧性，可广泛应用于5G通讯、医疗器械等高端领域。

企业布局与产能情况

2022年4月，万华化学特种共聚硅PC项目投产，标志着我国首款高硅含量（20%）硅氧烷PC产品正式上市，万华化学也成为全球唯一一家具有完整产业链的高硅含量共聚硅PC供应商。目前，公司PC总产能已达60万吨/年，位居国内首位，并且计划在福建新建60万吨/年产能。

市场竞争格局

全球硅共聚PC主要生产企业有日本出光兴产、帝人、三养化学、LG化学、SABIC和科思创等。我国硅共聚PC产业化起步较晚，生产企业主要有万华化学、沧州大化、伟的新材等。其中，2017年甘肃银光化学工业集团建成国内首套硅共聚PC生产装置并稳定运行；2021年7月，沧州大化共聚硅PC产品一次投料试车成功，成为国内第一家连续生产法生产共聚硅PC的企业，随后在2024年11月，公司20%硅含量共聚PC一次投料试车成功。

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年产8000吨P醇改扩建项目

2025年6月16日，万华化学官网发布万华化学集团营养科技有限公司年产8000吨P醇改扩建项目环境影响报告书征求意见稿公示。

该项目拟在山东省烟台化工产业园，对原有P醇装置进行改造，改造之后P醇产品由6000吨/年扩能至8000吨/年。据了解，P醇是合成香料中的第二大单品，下游应用领域主要为日化和食品香精等领域，客户均是香精香料公司和大型快消品公司。

近年来，万华化学正以其标志性的"技术突破+全产业链"打法，强势切入香料与营养品市场。

5月，烟台万禾香料有限公司成立，注册资本2亿元，经营范围包含：食品添加剂销售；饲料添加剂销售；日用化学产品制造；日用化学产品销售等，该公司由万华化学持股70%，金禾实业持股30%。

据了解，2024年8月，万华营养科技也与金禾实业签署了合作框架协议，双方计划在香料领域展开全方位深度合作，并计划优先将佳乐麝香装置进行技术升级和产能扩建，扩建后佳乐麝香规模将达到1万吨/年。

值得一提的是，近期，万华化学还发布了柠檬醛HCTA和BRA单元改扩建项目环境影响报告书报批前公示。

该项目位于烟台经济技术开发区烟台化工产业园万华烟台工业园内，拟在现有HCTA装置和BRA装置框架进行改扩建，HCTA装置新增生产香叶醇98牌号的工况，产能不变，BRA装置MDO产能从5400吨/年扩能至10000吨/年。【2.5万吨/年柠檬醛衍生物装置（简写：HCTA 装置）包括香叶醇单元和香茅醇单元。】

万华化学柠檬醛产品自2011年开始小试，经过13年的创新研发，于2024年实现了柠檬醛产品的质量开车，也为万华化学下游香料及营养品业务的推进，奠定了坚实的基础。具体梳理如下：

2011年：万华化学开始柠檬醛产品的小试研究；

2018年：万华化学第二次公示合成香料项目环境影响评价；

2021年：万华柠檬醛及其衍生物一体化项目正式对外公示，建设内容包括12.4万吨/年异戊烯醇装置、3.0万吨/年异戊烯醛装置（7.0万吨/年异戊烯醇、3.0万吨/年异戊烯醛、0.54万吨/年异戊醇）、4.8万吨/年柠檬醛装置和柠檬醛衍生物装置（包括:1.0万吨/年香叶醇，1.5万吨/年香茅醇）。

2023年8月：万华化学成立万华营养科技有限公司，该公司位于烟台化工产业园万华烟台工业园内，由万华化学集团股份有限公司、烟台中韬投资股份有限公司共同持股，产品业务范围涉及柠檬醛、异异戊烯醇、异戊烯醇、营养品等各项领域。

2024年8月：万华化学4.8万吨/年的柠檬醛装置投产；

柠檬醛被誉为精细化学品中"皇冠上的明珠"，其生产工艺复杂、技术难度极高，是生产维生素A、维生素E的核心原料，也是香原料市场中必不可少的核心香料，广泛应用于食品、化妆品、医药等多个行业。

2025年3月，万华营养科技有限公司的维生素A（VA）全产业链贯通投产。

这一系列动作显示，万华化学在香料领域的布局是系统性、长期性的战略选择，而非短期投机行为。

万华化学在香料领域的布局远不止柠檬醛单一产品。

2021年5月，万华化学和上海交通大学联合完成“高效绿色不对称催化制备L-薄荷醇技术”项目通过中国石油和化学工业联合会成果鉴定，万华化学成功掌握以柠檬醛为原料生产L-薄荷醇的成套技术，并建成投产了1000吨/年工业化装置，成为世界上第四家掌握薄荷醇生产核心技术的企业。

2021年6月，眉山市生态环境局批复万华眉山基地环评，包含芳樟醇（1.8万吨/年）及维生素E（2万吨/年）精细化学品项目。

2022年5月，万华蓬莱公布环评显示，规划建设0.42万吨β紫罗兰酮+维生素A项目。

2024年2月，万华化学集团股份有限公司年产1万吨M醇项目环评获批。项目总投资45880万元，拟在烟台化工园区、万华西区东南部的合成香料装置界区内，新建MOL装置，同时对现有M醇装置进行改造。项目建成后M醇（薄荷醇）生产能力从现有500吨/年扩产至1万吨/年，新增CNA（香茅醛）1000吨/年，LPOL（异胡薄荷醇）1000吨/年。

至此，万华完成了柠檬醛及其下游在香精香料（香茅醇、香叶醇、紫罗兰酮、芳樟醇、薄荷醇、凉味剂WS3等）及营养化学品（维生素A和维生素E）的整体业务布局。

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IPDA扩能项目

2025年6月23日，万华化学发布IPDA扩能项目环境影响报告书征求意见稿，该项目将对现有IPN装置、IPDA装置进行扩能。其中，IPN装置由5.5万吨/年扩能至10万吨/年；IPDA装置由5万吨/年扩能至10万吨/年。建设期为2025年至2026年。

万华特种异氰酸酯ADI业务涉及三条关键的产业链：HDI及其衍生品、IP-IPN-IPDA-IPDI、以及MDA-H12MDA-H12MDI，而此次的扩能项目在于加码布局IPDI这一产业链。

项目意义

此次扩产是万华化学在特种异氰酸酯领域的重要战略布局。一方面，它将完善IP - IPN - IPDA - IPDI全产业链条；另一方面，配合近期对法国巨头康睿（Vencorex）特种异氰酸酯业务的收购（获得2万吨/年IPDI产能），与现有HDI、HMDI扩产项目形成协同效应，构建起更丰富、更具竞争力的产品矩阵。

产品特性与应用

异佛尔酮二胺（IPDA）作为重要的有机合成中间体，是异佛尔酮二异氰酸酯（IPDI）的关键原料。IPDI属于脂环族异氰酸酯，具备优异的耐候性和机械性能，在生产高档聚氨酯材料方面应用广泛，如弹性体、水性聚氨酯分散体、UV树脂等。

市场格局与竞争态势

从全球范围来看，IPDA主要生产企业包括赢创、巴斯夫、朗盛以及被万华收购的康睿等，全球产能约18万吨/年。国内生产企业主要有万华化学和新和成。值得一提的是，2025年3月30日，新和成2.1万吨IPDI项目一期将投产，其中包含2万吨/年IPDA。

相关项目进展

万华化学在特种异氰酸酯领域还有一系列项目在推进：2024年7月2日，计划将IP装置产能由5万吨/年扩建至8万吨/年；2024年7月4日，脂肪族异氰酸酯（ADI）扩能项目环评公示，拟对现有IPDI装置进行改造，产能由3万吨/年扩建至5万吨/年；2025年4月7日，烟台HMDI扩能项目公示，产能由2万吨/年扩产至4万吨/年，同时兼产3万吨/年HDI；2025年4月10日，完成对法国康睿特种异氰酸酯业务的收购，涵盖7万吨/年HDI、2万吨/年IPDI及其衍生物。

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